“一代鞋王”富贵鸟死在上市第六年，背后有什么启示？

港股上市的“一代鞋王”富贵鸟将在8月23日正式退市，停牌前,富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。3年间，富贵鸟市值蒸发了360亿，关了1500家门店。

从一个典型的福建家族鞋企到港股上市，富贵鸟曾经家喻户晓、风光无限，但上市之后，富贵鸟遭遇多次转型失利、欠下超额债务，今年3月还因为用债券募集资金被证监会立案调查。

 富贵鸟为何会走到这一步，背后的原因令人深思。

根据公司历年报告，在2013年上市前，富贵鸟的归属净利润经历了双位数的增长。

2011年-2013年，富贵鸟的归属净利润分别同比增长113.79%、27.47%和37.13%。不过，在上市后，富贵鸟颓势显现。

2014年-2016年，该公司净利润分别为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元。2017年上半年，富贵鸟净利转亏至1088.73万元。此后，富贵鸟再无业绩更新。

从2015年开始，富贵鸟的经营全面下滑。对此，富贵鸟表示，主要在于2015年前后鞋服行业本身受到行业发展周期影响，加上电子商务迅速发展，凭借安全、便捷、成本相对低廉的优势，线上销售对传统线下销售造成一定挤压。

此前，为支持公司业务转型需要，富贵鸟于2015年4月发行公司债“14富贵鸟”（代码122356），发行总额8亿元，期限5年。随后，其还发行了公司债16富贵鸟SCP001（代码011698173）4亿元，16富贵01（代码118797）13亿元。

这些债为后续公司陷入危机埋下了伏笔。据中国基金报报道，去年3月1日，14富贵鸟深度下跌83.14%，次日再度下跌14.29%，3月5日和6日又分别下探12.53%和34.76%。仅仅四个交易日，该只100元票面价值的产品从每单位103.8元急挫至8.56元，而91.75%的累计跌幅，一举创造出中国资本市场史上最低价公司债产品纪录。

停牌前，富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。据统计，富贵鸟涉及到的债权人超过了200家，公司即将取消上市地位，投资人手中的股票，几乎等同“废纸”。

富贵鸟的结局早有征兆。2017年12月，富贵鸟创始人之一林国强去世，其子女当庭宣布放弃继承父亲所有财产，轰动商界。

今年5月网上流传的富贵鸟《偿债能力分析报告》再次震惊金融圈。以该方案计算，富贵鸟普通债权清偿率仅为2.5%，而且一大半还要靠购物代金券来偿还，即100元的债最终能换来1.11元现金和1.63元购物券。按富贵鸟一双价值149元的鞋子计算，至少得需要1万元的债券。

款式单一、未能迎合新消费，库存积压，涉足不熟悉的金融业等等，6年时间，富贵鸟从高调上市到陨落退市。一代鞋王被时代抛弃，令人唏嘘，也发人深省。

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